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瑞达期货营收翻倍、利润滞涨 盈利能力有待改善


点击:188 作者:兰西并拙展览服务有限公司 日期:2020-03-13 23:59:17
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  瑞达期货股份有限公司(以下简称“瑞达期货”或“公司”)于3月9日晚间发布了A股已上市期货公司始份年报,截至2019岁暮,其总资产同比添长47.12%,总营收同比添长101.93%,但归母净利润仅添长了5.3%,扣非后净利润消极2.83%,表现出公司添收却难添利。

  2019年,瑞达期货的业务组织展现清晰转折,详细外现为期货经纪业务缩短,风险管理业务激添。如何挑高盈利能力,仍是公司面临的主要题目。

  营收创下近5年新高 经营组织发生清晰转折 

  瑞达期货主交易务包括:期货经纪业务、资产管理业务、期货投资询问业务,以及经历全资子公司瑞达新控开展风险管理服务业务,经历全资境良人公司瑞达国际开展境外期货业务。

  财报表现,2019年公司实现交易总收入9.51亿元,同比添长101.93%;实现归母净利润1.21亿元,同比添长5.3%。

  图1:2015-2019年瑞达期货营收与归母净利润

  数据表现,瑞达期货2019年的营收创下近5年新高,但营收组织却发生了清晰的转折。

  详细来望,瑞达期货的营收主要来源于期货经纪业务以及风险管理业务。

  2018年之前,公司主要以期货经纪业务为主。

  2019年,期货走业集体客户权好、成交金额以及成交量较2018年相比有所添长。但因为手续费的不息消极,公司的期货经纪业务受到较大影响。

  2019年,瑞达期货的期货经纪业务实现营收2.95亿元,同比消极7.53%,在总营收中的占比由2018年的67.78%降至31.04%。

  图2:瑞达期货2019年与2018年主交易务营收对比

  与此同时,公司风险管理业务则展现清晰添长。

  2019,瑞达期货的风险管理业务实现营收6.36亿元,同比添添354.91%,在总营收中的占比由2018年的29.69%升迁至66.88%。而其风险管理业务主要经营收入源自为客户挑供仓单服务及贸易,该项业务实现经营收入6.27亿元,同比添长321.25%。

  贸易收入成本上升较快 添收不添利 

  财报表现,瑞达期货营收大幅添长的同时,成本也隐晦添添。2019年,其交易总支付达7.92亿元,同比添添149.75%。

  图3:2015-2019年瑞达期货交易总支付

  从详细的支付项现在来望,成功案例其总支付隐晦添添主要因为其他业务成本上升。2019年,公司其他业务成本为6.27亿元,同比添长了320.72%,在交易支付中占比达79.13%。而交易支付的添添,也是导致公司净利润添速不敷营收添速的主要因为。

  图4:瑞达期货2019年与2018年交易支付组成对比

  财报表现,瑞达期货其他业务成本均为子公司瑞达新控发生的与贸易收入有关的库存商品成本支付。换言之,经历风险管理业务为瑞达期货贡献主要营收及利润的瑞达新控,同时也是公司最大的成本支付部分。

  另一家已在A股上市的南华期货也存在同样的题目。南华期货招股书表现,截至2019年6月末,其他业务中贸易收入达35.10亿元,占其总营收的91.71%。南华期货的贸易收入主要来自于子公司南华资本为客户挑供风险管理业务形成的收入,然而贸易收入对于南华期货的利润添长并无太大贡献。2019年上半年,南华期货贸易收入对税前利润的贡献仅为25.88万元。

  可见,两家上市期货公司高度倚赖贸易收入,但贸易收入利润贡献较矮。如何解决添收不添利,是现在两家公司共同面临的题目。

  净资本升迁 拟发走6.5亿元可转债 

  除了经交易绩,监管机构对期货公司施走以净资本为中央的动态监管模式,资本实力成为衡量期货公司招架风险的主要按照,也是监管部分监管期货公司的主要指标。

  截至2019岁暮,瑞达期货母公司净资本为10.79亿元,较上岁暮添添27.90%,净资产为17.08亿元,较上岁暮添添23.92%。净资本在净资产中的占比为63.15%,较上岁暮升迁1.97%。

  图5:2016-2019年瑞达期货净资本、净资产及占比

  净资本与净资产的大幅添长与2019年公司成功上市有直接有关。公告表现,2019年公司IPO召募资金均用于增添资本金,改善监管指标。此外,为了进一步增添净资本,瑞达期货拟公开发走可转换债券,拟发走周围不超过6.5亿元。2020年2月,其公开发走可转债事项已正式向中国证监会申请。

  值得仔细的是,截至2019岁暮,瑞达期货净资本在各项风险资本准备总额中的占比较上岁暮消极了274.42%至913.41%,但该指标仍已足监管请求。

  

义务编辑:常福强

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